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短期走弱不改人民币汇率双向波动格局

2019-05-11

来源:中国证券报

  5月9日,离岸和在岸人民币对美元汇率齐创近4个月新低,其中,离岸汇率跌破6.85,在岸汇率跌破6.82。4月下旬以来,人民币对美元汇率打破盘整局面,出现一波回调,尤其是5月以来调整较快,显示市场预期出现了一定的变化。

 

  分析人士指出,外部风险因素仍需关注,不排除短期内汇价继续承压走弱的可能性,但汇率走势最终取决于基本面,年内人民币出现单边升、贬值的可能性均不大。

 

  横盘后突现急跌

 

  9日,银行间外汇市场上人民币对美元汇率中间价设于6.7665,创下自2月15日以来的新低,较前值下调69个基点。

 

  市场汇率调整更坚决,不仅创下阶段新低,且调整达数百个基点。Wind数据显示,5月9日,在岸人民币对美元即期汇率开盘下跌189个基点;午盘跌破6.81;临近日间交易结束时,6.82宣告失守;16:30,收盘价报6.8227,较前收盘价跌511个基点,跌幅为0.75%,创2018年7月20日以来最大跌幅纪录;盘中最低至6.8259,创1月10日以来新低。

 

  离岸人民币汇价盘中跌破6.85。截至北京时间9日18时40分,离岸人民币最新报6.8467,盘中最低跌破6.85至6.8505,较前收盘价下跌425个基点,创1月10日以来新低。

 

  从4月18日算起,截至5月9日,在岸人民币收盘价累计下跌1369个基点,幅度达2%;以6.8467测算,离岸人民币下跌1700个基点,幅度约2.5%。人民币汇率在短期内出现如此大幅度的调整,在很大程度上超出市场预期。在此之前,人民币汇率已保持近两个月的横盘走势。那么,是什么因素促成人民币汇率走势在短期内出现如此明显的转变?

 

  短期波动难改长期趋势

 

  从在岸汇价走势上看,4月18日以来这一轮人民币汇率下跌行情大致可分为两段。第一段是从4月18日到4月30日,人民币脱离前期运行区间,开始向下调整。这段时间,国际市场上美元恰恰出现向上突破,美元指数最高涨至98以上,创近两年新高,非美货币对美元纷纷走软,构成人民币汇率调整的主要背景。第二段是从5月开始,人民币汇率持续较快下行,在岸人民币在过去4个交易日下跌861个基点或1.3%。这一时期,美元指数则以震荡为主,期间不乏单日急跌的表现,显然不是人民币继续走弱的推手。

 

  分析人士认为,近几日人民币汇率异动应归因于市场预期变化。一方面,外部环境变数加大,影响市场预期;另一方面,4月部分经济金融数据有所回落,围绕经济增长前景的分歧重新加大。此外,月初流动性充裕,货币市场利率大跌,也对汇率走势构成扰动。

 

  机构认为,后续外部风险因素仍需关注,一是美元强势超预期,需关注美元指数上行空间。兴业研究指出,美国经济衰退的逻辑已被逐渐证伪,而欧元区经济的疲软尚无明显改善,基本面分化下美元指数仍将维持强势,不排除继续刷新高点的可能。二是个别事件性因素仍短期引起市场情绪波动。不排除短期内汇价继续承压走弱的可能性。

 

  不过,机构也表示,从更长时间看,汇率走势取决于基本面。今年经济开局良好,好于预期,后续若能保持稳中向好,汇价将有托底支撑。此外,资本市场扩大对外开放,股票和债券引流效应依然值得期待,也有助于人民币保持基本稳定。近期的人民币汇率波动不会成为长期趋势,年内人民币更可能呈现双向波动,出现单边升、贬值的可能性均不大。

[责任编辑:孙多艺]